Berlino prepara una trasformazione del proprio sistema previdenziale, affiancando alla pensione pubblica una componente finanziata con investimenti sui mercati. Tra le ipotesi anche l’aumento graduale dell’età pensionabile e maggiori contributi per autonomi e lavoratori atipici.
La Germania cambia il modello delle pensioni
La Germania si prepara a modificare profondamente il proprio sistema pensionistico. Il progetto sostenuto dal governo del cancelliere Friedrich Merz punta ad affiancare alla previdenza pubblica una componente a capitalizzazione, nella quale una parte dei contributi verrebbe investita sui mercati finanziari.
È questo l’elemento che ha portato alcuni osservatori a parlare di “americanizzazione” delle pensioni tedesche. Il riferimento è ai sistemi come il 401(k) statunitense, nel quale i lavoratori accumulano risorse in conti individuali investiti in fondi, azioni e obbligazioni.
Il modello proposto in Germania, tuttavia, non sarebbe una semplice copia di quello americano. Il sistema pubblico a ripartizione, basato sui contributi dei lavoratori utilizzati per pagare le pensioni correnti, continuerebbe a rappresentare il pilastro principale. La novità consisterebbe nella creazione di una componente obbligatoria investita sui mercati, ispirata anche alle esperienze previdenziali dei Paesi scandinavi.
L’obiettivo è diversificare le fonti di finanziamento e ridurre la pressione esercitata dall’invecchiamento della popolazione sui conti pubblici. Sempre meno lavoratori attivi, infatti, devono sostenere un numero crescente di pensionati.
La Commissione europea ha dedicato un’analisi alle possibili riforme del sistema pensionistico tedesco, evidenziando come invecchiamento demografico, carenza di manodopera e crescita economica debole rappresentino le principali minacce alla sua sostenibilità.
Contributi investiti in fondi e mercati finanziari
Tra le proposte più rilevanti figura l’introduzione di una pensione integrativa obbligatoria a capitalizzazione. Il contributo dovrebbe partire dallo 0,5% dello stipendio lordo, per poi aumentare gradualmente fino al 2% entro il 2031.
Il versamento sarebbe ripartito tra lavoratore e datore di lavoro. Le somme accumulate verrebbero investite attraverso fondi sottoposti a regole pubbliche, con l’obiettivo di generare rendimenti nel lungo periodo e aumentare l’importo disponibile al momento del pensionamento.
La Germania ha già approvato una riforma della previdenza privata fiscalmente agevolata, che entrerà concretamente in funzione dal 1° gennaio 2027. Il nuovo sistema prevede prodotti più semplici e meno costosi rispetto alla precedente pensione Riester, con la possibilità di investire direttamente anche in fondi ed ETF.
La riforma illustrata dal Governo tedesco è stata approvata dal Bundestag il 27 marzo 2026 e dal Bundesrat l’8 maggio 2026. La legge è entrata in vigore alla fine di maggio, ma i nuovi strumenti saranno disponibili dall’inizio del 2027.
Non tutte le misure discusse, però, sono già legge. La componente obbligatoria della capitalizzazione e le modifiche strutturali alla pensione pubblica fanno parte delle raccomandazioni elaborate dalla commissione governativa e dovranno essere tradotte in provvedimenti legislativi.
Parlare di una riforma già pienamente operativa sarebbe quindi prematuro. La direzione politica, tuttavia, appare definita: aumentare il peso degli investimenti finanziari nella costruzione della pensione futura.
Età pensionabile legata alla speranza di vita
Il progetto tedesco non riguarda soltanto il mercato finanziario. Un altro intervento centrale consiste nel collegare l’età pensionabile all’aumento della speranza di vita dopo il 2031.
La formula proposta prevede che, per ogni aumento della longevità, circa due terzi del tempo aggiuntivo vengano trasformati in vita lavorativa e un terzo rimanga come periodo trascorso in pensione.
Con le proiezioni attuali, l’età ordinaria potrebbe salire gradualmente dagli attuali 67 anni a circa 67 anni e sei mesi entro il 2041. Nel lunghissimo periodo potrebbe avvicinarsi ai 70 anni, ma non è previsto un passaggio immediato e generalizzato a questa soglia.
Tra le ipotesi figura anche il superamento della pensione anticipata senza penalizzazioni riconosciuta ad alcuni lavoratori con una lunga storia contributiva. La cosiddetta “pensione a 63 anni” verrebbe sostituita da un sistema più selettivo, con tutele specifiche per chi svolge lavori gravosi o si trova in condizioni di particolare difficoltà.
Il piano propone inoltre di ampliare la platea dei contribuenti, includendo nel sistema generale categorie che oggi dispongono di regimi differenti, come alcuni lavoratori autonomi, dipendenti pubblici e rappresentanti politici.
Anche i minijob, rapporti di lavoro caratterizzati da redditi contenuti e agevolazioni fiscali e contributive, potrebbero perdere parte del trattamento speciale. L’intento è aumentare le entrate previdenziali e ridurre la frammentazione del sistema.
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Perché la riforma divide la Germania
Il passaggio verso la capitalizzazione presenta opportunità, ma anche rischi. Gli investimenti finanziari possono produrre rendimenti superiori nel lungo periodo, contribuendo ad aumentare le pensioni e a sostenere gli investimenti delle imprese.
Il valore dei fondi, però, può oscillare. Crisi finanziarie, inflazione e periodi di forte instabilità dei mercati potrebbero incidere sui risultati accumulati, soprattutto per chi è vicino alla pensione. Diventano quindi fondamentali la diversificazione degli investimenti, il controllo dei costi e le garanzie pubbliche.
I sostenitori della riforma ritengono che affidarsi esclusivamente ai contributi dei lavoratori attivi non sia più sufficiente in un Paese che invecchia rapidamente. Gli oppositori temono invece un progressivo indebolimento della previdenza pubblica e una maggiore esposizione dei cittadini ai rischi finanziari.
La Germania intende comunque mantenere fino al 2031 il livello della pensione pubblica al 48% della retribuzione media di riferimento per una carriera contributiva standard di 45 anni. Non si tratta della percentuale garantita rispetto all’ultimo stipendio di ogni lavoratore, ma di un indicatore statistico utilizzato dal sistema tedesco.
La vera svolta, dunque, non consiste nell’abbandono della pensione pubblica. Berlino sta cercando di costruire un sistema misto, nel quale previdenza statale, risparmio integrativo e mercato dei capitali concorrano a sostenere il reddito durante la vecchiaia. Un cambiamento destinato a diventare un punto di riferimento anche per il dibattito pensionistico negli altri Paesi europei.
